两家全球顶级金融机构之间的观点冲突可谓全面反映出新兴市场债券投资者未来所面临的不确定性，这是由于11月美国总统大选的动荡，以及关于美联储将以多快的步伐来放松高利率货币政策的激烈争论。
(1)美国数据疲软，加剧衰退担忧。美国7月ISM制造业PMI为46.8，是2023年11月以来新低，低于预期48.8与前值48.5。美国7月非农就业人数从前值的17.9万大幅降至11.4万，低于预期的17.5万，失业率升至4.3%为三年最高水平，并且触发了经济衰退指标——萨姆规则，即失业率的3个月平均值比12个月低点高出0.5个百分点。疲软的经济数据，加剧了市场对美国衰退的担忧，避险需求压低风险资产及美债收益率。尽管经济增速放缓并不等同于衰退，但避险情绪占主导容易引发资产价格下跌与衰退担忧的螺旋式负反馈，届时或倒逼美联储超预期降息，进入新一轮货币宽松周期。
据港交所3月21日披露，聚水潭集团股份有限公司(以下简称“聚水潭”)再次向港交所主板提交上市申请，小摩及中金公司为其联席保荐人。该公司曾于2023年6月19日向港交所递交过上市申请。
据招股书，根据灼识咨询的资料，以2023年的相关收入计，聚水潭是中国最大的电商SaaS ERP提供商，占据23.2%的市场份额。
根据灼识咨询的资料，2023年中国电商SaaS ERP市场的规模(按商家支出计)为人民币26亿元。在中国电商运营SaaS市场中，按 2023年SaaS总收入计，公司同样排名第一，市场份额为7.5%。
根据灼识咨询的资料，以2023年的相关收入计，公司也是中国第三大电商SaaS提供商，占据5.7%的市场份额。凭借公司经验丰富的管理团队在过去超过25年积累的行业洞察，公司已开发出云端电商SaaS产品，能够推动商家客户与中国乃至全球逾400个电商平台相连，而根据灼识咨询的资料，行业平均连接的电商平台数量少于200个。
聚水潭的产品为不同类型及规模的客户提供一套统一且直观的业务监控、运营及管理工具，并赋能其做出数据驱动的智能决策，使其能够在快速发展的电商行业中脱颖而出。根据灼识咨询的资料，于 2023年，公司为62.2千名不同类别的SaaS客户提供服务，而于2023年行业平均服务的客户数不足20千名。于2023年，公司的净客户收入留存率为114%。
此外，公司已建立了覆盖全国的客户网络(包括公司敬业的销售人员、经验丰富的实施工程师及专注的售后服务团队)，公司相信公司的客户成功网络是得以高效获取及维系客户的核心能力，从而可以建立长期的客户关系并提高运营效率。
通过公司销售及营销工作及客户的口碑推荐，公司具备可持续扩张及有效获取新客户的得天独厚优势，这使得公司的LTV/CAC比率在业绩记录期实现市场领先水平，该比率在2021年、2022 年及2023年各年均超过6倍。LTV/CAC比率衡量客户生命周期价值与获客成本之间的关系。它说明公司的单位经济效益和获客效率。
根据灼识咨询的资料，LTV/CAC比率是SaaS行业常用的衡量指标，而行业平均值约为3倍。同时，公司的客户成功网络使公司能够向客户交叉销售其他产品和服务。于2021年、2022年及2023年，购买两款或以上聚水潭产品的客户贡献了公司同年总SaaS收入的27.6%、30.6%及33.0%。
2023年，公司的总收入和年度经常性收入分别达人民币6.97亿元和人民币8.50亿元，2021年至2023年的复合年增长率分别为26.8%和30.4%。公司的核心业务及财务表现如下图所示：
财务方面，于2021年度、2022年度及2023年度，公司收入分别约为人民币4.33亿元、5.23亿元及6.97亿元；同期，年内亏损分别约为人民币2.54亿元、5.07亿元及4.9亿元。
